據(jù)新華社報(bào)道，中共中央政治局10月28日召開會(huì)議，會(huì)議指出，要有效實(shí)施積極的財(cái)政政策，保證財(cái)政合理支出，加大對特困地區(qū)和困難省份支持力度。要堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策，在保持流動(dòng)性合理充裕的同時(shí)，注重抑制資產(chǎn)泡沫和防范經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)。
九州證券鄧海清點(diǎn)評稱，本次會(huì)議為中央政治局會(huì)議層面上，第一次在“貨幣政策”部分強(qiáng)調(diào)“抑制資產(chǎn)泡沫”，印證貨幣政策從穩(wěn)增長轉(zhuǎn)向抑制資產(chǎn)泡沫：
2014-2016年歷次政治局會(huì)議的“貨幣政策”部分，主要強(qiáng)調(diào)“支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展”、“注意疏通貨幣政策向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)渠道”，而此次政治局會(huì)議的“貨幣政策”部分只字未提“穩(wěn)增長”，只強(qiáng)調(diào)了“在保持流動(dòng)性合理充裕的同時(shí)，注重抑制資產(chǎn)泡沫和防范經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)”。2014年以來，政治局會(huì)議兩次提及“抑制資產(chǎn)價(jià)格泡沫”，第一次是2016年7月，將“抑制資產(chǎn)價(jià)格泡沫”放在“降成本”部分，第二次就是10月這次，首次將“抑制資產(chǎn)價(jià)格泡沫”放在了“貨幣政策”部分，貨幣政策的重心轉(zhuǎn)向明顯。
鄧海清認(rèn)為，貨幣政策重心開始由穩(wěn)增長轉(zhuǎn)向抑制資產(chǎn)價(jià)格泡沫，其原因在于經(jīng)濟(jì)L型拐點(diǎn)已過、“資產(chǎn)荒”導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)堆積、房價(jià)過快上漲威脅可持續(xù)增長。
中國三季度GDP同比增長6.7%。分析稱，三季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明年內(nèi)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持平穩(wěn)運(yùn)行，完成全年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)問題不大。招商證券宏觀分析師張一平此前就提出，在此背景下，近期政策重心由穩(wěn)增長轉(zhuǎn)向降杠桿等防風(fēng)險(xiǎn)措施。
中國9月金融數(shù)據(jù)也延續(xù)了8月的回升勢頭，新增人民幣貸款、社融規(guī)模均超預(yù)期。其中，新增人民幣貸款中有近四成來自于房貸。
周浩此前點(diǎn)評稱，“肯定要調(diào)降對放松的預(yù)期了，繼續(xù)放松只是有利于房地產(chǎn)，今年降準(zhǔn)降息的難度都變大，政策轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)控制為主。”
中國央行行長周小川此前也曾表示，中國經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面不會(huì)改變。去年中國資本市場出現(xiàn)一定波動(dòng)，為維護(hù)金融穩(wěn)定，當(dāng)時(shí)階段性地出現(xiàn)了更多依賴銀行信貸融資的情況，但市場恢復(fù)穩(wěn)定后已不再有大的增加；隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇逐步正常化，中國也會(huì)對信貸增長有所控制。
在政策重心由穩(wěn)增長轉(zhuǎn)至防風(fēng)險(xiǎn)，債市加杠桿或受到進(jìn)一步限制。鄧海清稱，我國依然將實(shí)行積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，積極的財(cái)政政策將成為經(jīng)濟(jì)L型拐點(diǎn)過后持續(xù)健康發(fā)展的重要保證，也是股市“健康牛”的重要保證。從債券市場角度來講，投資者不應(yīng)忽視，央行的貨幣政策重心已然轉(zhuǎn)向防范資產(chǎn)價(jià)格泡沫和金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，貨幣市場的波動(dòng)加大不可避免，投資者應(yīng)當(dāng)防范債市陷阱，避免過度期限錯(cuò)配和加杠桿行為。
